关于长期资产配置，可以参考欧洲绵延百年的大家族

 

@何夕：关于长期资产配置，可以参考欧洲绵延百年的大家族，或者美国新富。

比如前一段时间曝出来的，比尔-盖茨是美国第一大地主，购买了大量各种类型的土地。事实上，欧洲老钱也把大量资金投入到土地上，比尔-盖茨只是如法炮制，罢了。

以森林资产为例，讲下老钱如何进行资产配置：

1、若以重量计价，好的林木20年质量可以增加一倍。也就是说，20年资产回报率翻倍，年化资产回报率我们就视为5%。

2、5%回报率虽然看起来不那么高，但贵在长期稳定。

比如美股龙头FANNG，200年后这些公司还是否存在，很难说；甚至于，20年后可能就有公司掉队。

但是，这些森林资产，200年后大概率还是存在的，人们依然对木材有需求。这也是投资森林资产的核心考量：生意足够长期，可以穿越牛熊，绵延不绝。

3、海外银行资金成本在2%左右，那么家族财富信托基金可以选择出资10亿美元作为劣后，四倍杠杆从银行获得40亿美元作为优先，合计50亿美元去购买这些森林资产。加杠杆买完之后，5%的年化回报率就变成25%。

4、每年砍掉2%的林木，用这些钱去归还银行利息。

再拿出5%的回报去购买财产保险以锁定收益：即使发生像澳大利亚那样的森林大火，使得林木被烧掉，造成的损失也由保险公司来赔偿。

5、完成以上之后，投资森林资产的年化回报率就在20%左右，而且可以大致认为认为是永续的。

注意：1-5只是为了便于理解，构建出来的投资模型，实际操作复杂得多。

综上，富豪们成立家族信托基金(避税)，投资森林资产所获得的永续回报，就可以按月发给家族成员作为基本开销，并保障家族子女受到最好的教育。即使这些子女自身能力一般，有教育有礼仪有眼界，也差不到哪儿去，让家族继续延续没太大问题。

为了家族更好的延续，可以多生几个子女，只要有一个聪明且能力强的，再加上家族资产人脉加持，就可以继续带领家族继续壮大。

如此延续三代，就成为所谓“贵族”。

“贵族”不需要从事劳动生产，核心是社交（继承人脉资源整合）：权贵们相识相交、互相介绍生意，一起赚钱。

所谓“贵族礼仪”，不过是为了区隔区隔“贵族”和“非贵族”，从而更好的隔离。所以你看到她们喜欢搞沙龙搞聚会，喜欢买艺术品，弄酒庄……都是社交及其副产品。

最后，回到投资上：你从多长远的时间去看待投资，决定了你的投资策略。

往往视野越近，要求的短期回报越高；越是追求长期，年化回报越低。

追求短期高回报的，基本看不上长期投资回报 —— 比如投资森林资产，没有增长没有概念5%年化回报也没有意思。

但是，从长期视野来看，追求短期高回报的，少数人可能这次暴富(但下次还会运气这么好么)，大多数人都会被急功近利反噬，天天奔波忙碌却赚不到什么钱。

以上，也是水电龙头的投资逻辑。